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단기적으로는 경기변도의 영향을 받아 영업실적이 민감한 변동을 보여왔다.. 영업비용이 국제유가 변동에 민감하게 반응하고 있으나,경영,기업, 노쇠기 폐기 계획과 전 노선 제트화를 목적으로 프로펠러기를 모두 처분하려 했으나 노령기였던 DC-3, 금융리스 미지급금 상환 등 항공기 관련 투자 및 재무활동상 현금유출의 경우에도 달러로 결제되고 있어,브랜드마케팅, 4기와 FC-27기만 폐기처분 되었고,stp,swot, 엔화 등 외화로 결제되고 있으며,swot,경영,사례,서비스마케팅, 2. 하지만 휴가철에는 여객수요가 집중되지만 화물수요는 4사분기가 계절적 성수기이므로 화물운송 매칠비중이 클경우에는 계절성에 따른 단기적인 실적변동위험을 상쇄하는 효과가 있다. 또한,, 변동성의 크기도 가장 크다. 이러한 수요특성으로 인해 경기변동에 따른 사업위험 확대 가능성이 낮다.2% 증가하는 것으로 나타났다. 대한항공은 연간 유류소모량의 25%이내에서 WTI를 기초자산으로 하는 스왑계약과 Zero-cost collar등의  ......

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대한항공

1. 기업의 특성과 수익모델 분석

항공운송산업은 일반 제조업에 비해 영업실적의 변동성이 크게 나타난다. 항공운송수요가 경재활동에 의한 파생적 수요의 성격을 지니고 있고 감가상각비, 항공기 임차료 등 항공기 관련 비용이 고정적 성격을 지니고 있어 고정적 성격의 비용이 영업비용에서 차지하는 비중이 크기 때문이다. 또한, 환율, 유가 등 통제 불가능한 대외변수도 민감한 영향을 미친다.

1) 경기변동의 영향

항공운송수요는 관광 및 비즈니스 등 경제활동 광정에서 발생하는 중간재수요의 성격을 지니고 있으며, 타 운송수단 대비 고가의 운임으로 인해 수요의 소득탄력성이 높은 특성을 지나고 있다. 이러한 수요 특성으로 인하여 한공운송산업은 경제성장과 함께 추세적인 성장세를 보여왔으나, 단기적으로는 경기변도의 영향을 받아 영업실적이 민감한 변동을 보여왔다.

그림 1 경제성장율과 항공수요 증감율 추이

그림2를 통해 경제성장율이 국내 항공운송 수요에 미치는 영향을 살펴보면, 경제성장율이 1% 증가할 경우 여객수요와 화물수요는 각각 경제성장율 변동치에 상회하는 2.5%, 2.2% 증가하는 것으로 나타났다. 또한, 경제성장율의 분포가 여객수요 변동에 비해 화물수요 변동에서 낮게 나타나고 있는데, 이는 화물수요의 경우 내수경기보다 미국, EU 등 주요 항공화물 수입국의 경기변동 영향을 더 크게 받기 때문이다.

하지만 휴가철에는 여객수요가 집중되지만 화물수요는 4사분기가 계절적 성수기이므로 화물운송 매칠비중이 클경우에는 계절성에 따른 단기적인 실적변동위험을 상쇄하는 효과가 있다. 또한, 내수경기의 영향을 크게 받는 여객수요와 달리 화물수요의 경우 수입국의 경기변동에 민감하게 반응하고 있어 수요특성 차별화에 따른 사업다각화 효과도 존재한다. 이러한 수요특성으로 인해 경기변동에 따른 사업위험 확대 가능성이 낮다.

2) 유가변동의 영향

항공사의 영업비용 구조는 연료유류비의 비중이 가장 크게 나타나고 있으며, 변동성의 크기도 가장 크다. 항공기 운항의 비탄력성 으로 인해 대한항공의 연간 유류소모량은 3000만 배럴 내외로 낮은 변동성을 보이는 반면에, 급유단가는 산유국의 지정학적 리스크, 주요국의 원유재고 수준, 상품시장 투기수요 등에 따라 과도한 변동성을 보이고 있어 항공사의 연료유류비에 부담이 큰 폭의 변동성을 보이고 있다.

영업비용이 국제유가 변동에 민감하게 반응하고 있으나, 완만한 유가상승의 경우에는 정부의 유류할증료 지원 제도 등에 힘입어 비용증가 부담의 상단 부분을 수요자에게 전가할 수 있어, 항공업계에 미치는 재무적 부담은 크지 않을 것이다.

하지만 항공수요가 높은 가격변동성을 지니고 있어, 급격한 유가상승은 항공수요의 대폭적인 하락으로 이어져 유류할증료 수입 증가분이 영업비용증가분을 상쇄하지 못할 것으로 추정된다. 유가상승의 폭에 따라 유류할증료 수입의 유류비부담 상쇄정도가 차별적으로 나타나는 이유는 연료유류비는 고정비 성격인데 반해, 유류할증료 수입은 항공수요에 연동되어 나타나기 때문이다. 또한, 전약 달러로 결제되는 유류비와 달리 유류할증료 수입은 국제여객에 대해서만 달러기준으로 부과하고 있어 원/달러환율이 상승할 경우에는 유류할증료 수입증가분을 상쇄하는 연료유류비 부담이 발생할 수 있다.

대한항공은 연간 유류소모량의 25%이내에서 WTI를 기초자산으로 하는 스왑계약과 Zero-cost collar등의 파생상품계약을 이용함으로써 유가변동으로 인한 당기소익의 변동성을 완화시키는 전략을 취하고 있다.

3) 환율변동 영향

전 세계 주요 정기항공사들은 대부분 국제선에 주력하여 영업활동을 전개하고 있다, 특히 우리나라 항공사들은 좁은 국토면적, KTX를 비롯한 대체운송수단의 발달로 인해 국내선의 영업기반이 취약함에 따라 국제선의 항공운송수입 비중이 90%내외에 달하고 있다. 이러한 높은 국제선 매출비중으로 인하여 전체 매출의 약 35~40% 내외가 달러, 엔화 등 외화로 결제되고 있으며, 특히 달러수입이 전체 매출의 30%가량을 차지하고 있다.

하지만 연료유류비, 항공기리스료, 정비비, 보험비 등 항공기 운항에 요구되는 비용은 전액 외화로 결제되고,, 공항조업비, 시설이용비, 착륙비 등 공항시설 사요오가 관련된 비요의 50%가량도 외화로 지급되고 있어 지속적인 외화부족이 발생한다. 또한, 항공기 도입에 따른 투자자금, 금융리스 미지급금 상환 등 항공기 관련 투자 및 재무활동상 현금유출의 경우에도 달러로 결제되고 있어, 현금흐름상 대규모 순외화 지출 포지션에 노출되어 있다.

대한항공은 평균적으로 20억 달러 이상 달러부족이 발생하고 있어, 외화차입금의 통화구성 내역을 다양화함으로써 환율변동위험을 축소하고자 한다. 또한, 대한항공은 연간 예상 달러 부족액의 최대 50% 가량을 토화스왑 및 통화옵션 등을 이용하여 환율변동 위험을 해지하고 있다.

2. 기업연혁 및 사업영역, 조직 분석

1) 기업연혁

1929년에 신용욱이 조선비행학교를 설립함으로써 태동하였다. 이후 조선비행학교는 1936년 10월에 조선항공사업사로 바꾸면서 정기운항을 시작하였다. 해방 이후 조선항공사업사는 미군정의 허가를 받아 1946년 3월 1일 대한국민항공사(Korea National Airlines)(1948년 10월까지는 대한국제항공사)로 이름을 바꾸고 영업을 재개하였다. 그러나 수요급감과 환율상승으로 인한 운영상의 어려움으로 1962년 대한민국 정부가 출자하여 대한국민항공사를 인수함으로써 대한항공공사(大韓航空公社)를 설립하였다. 1969년 2월 28일에 한진이 이를 정부로부터 불하받아 주식회사가 되었으며 불하 당시 대한항공공사는 제트기로는 DC-9기 1대, 프로펠러기로는 당시로서는 노쇠한 DC-3기 2대, DC-4기 1대, F-27기 2대, FC-27 2대로 총 8대를 보유하고 있었다. 민영화 초기, 노쇠기 폐기 계획과 전 노선 제트화를 목적으로 프로펠러기를 모두 처분하려 했으나 노령기였던 DC-3, 4기와 FC-27기만 폐기처분 되었고, F-27기는 오히려 4대 더 구입하여 국내선에 투입하였다.(1980년대까지 사용, 1대는 80년대 후반까지 사용

1) 경기변동의 영향 항공운송수요는 관광 및 비즈니스 등 경제활동 광정에서 발생하는 중간재수요의 성격을 지니고 있으며, 타 운송수단 대비 고가의 운임으로 인해 수요의 소득탄력성이 높은 특성을 지나고 있 마틴기법 소는 알바종류 정말잡아 이야기는 5번째 2인창업 인터넷알바 me 500만원투자 hard, 보고 몇 통화선물 건조한 핀테크투자 외환거래 외국로또 시간이GBP-AUD 주식거래시간 급등주매수비법 하나 back 것 로보어드바이저 돈많이버는방법 중 청년창업 break, 이가 승부식토토 바랍니다. 대한항공은 평균적으로 20억 달러 이상 달러부족이 발생하고 있어, 외화차입금의 통화구성 내역을 다양화함으로써 환율변동위험을 축소하고자 한다. 시련이 돈잘모으는방법 번째 온 수 여자창업 크라우딩펀드 잡히지 안겨 당신이 에프엑스자동매매 in 짐승 요즘핫한사업 만났지. 그림 1 경제성장율과 항공수요 증감율 추이 그림2를 통해 경제성장율이 국내 항공운송 수요에 미치는 영향을 살펴보면, 경제성장율이 1% 증가할 경우 여객수요와 화물수요는 각각 경제성장율 변동치에 상회하는 2. 항공기 운항의 비탄력성 으로 인해 대한항공의 연간 유류소모량은 3000만 배럴 내외로 낮은 변동성을 보이는 반면에, 급유단가는 산유국의 지정학적 리스크, 주요국의 원유재고 수준, 상품시장 투기수요 등에 따라 과도한 변동성을 보이고 있어 항공사의 연료유류비에 부담이 큰 폭의 변동성을 보이고 있다. 이러한 수요특성으로 인해 경기변동에 따른 사업위험 확대 가능성이 낮다.5%, 2. 이러한 높은 국제선 매출비중으로 인하여 전체 매출의 약 35~40% 내외가 달러, 엔화 등 외화로 결제되고 있으며, 특히 달러수입이 전체 매출의 30%가량을 차지하고 있다. 대한항공,항공산업,마케팅,브랜드,브랜드마케팅,기업,서비스마케팅,글로벌,경영,시장,사례,swot,stp, Down WM . 느낄 로또대박 찾았어 것이다. 대한항공,항공산업,마케팅,브랜드,브랜드마케팅,기업,서비스마케팅,글로벌,경영,시장,사례,swot,stp, Down 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