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Intro ......
$ 9. (4) 성장을 하는 동안의 Reeby Sports의 ROE는 15%임을 가정한다.10 1.1 3.80 7.30 0.10 -7.00 7.9 0. 풀이과정 문제 1.23 0. (2) 성장에 필요한 자금을 자기자본만으로 조달한다.64 2. ※성장률(g) = 사내유보비율(f) ROE 0. (2) 성장에 필요한 자금을 자기자본만으로 조달한다.9 0. ※성장률(g) = 사내유보비율(f) ROE 0.5% 임이 도출된. , 배당성향은 10%로 가정한다.77 13.03 Dividend, $ -2.73 11.70 0. 제니가 Reeby Sports의 배당금을 예상하고 주식의 가치를 측정할 수 있도록 도와라.Reeby Sports Reeby Sports Reeby Sports Contents Case 요약 문제 풀이 이슈 가정 풀이 과정 Part 1. 성장 기회의 현재가치(PVGO)로 부터 도출되는 Reeby Sports 주식의 가치는 얼마로 측정 할 수 있겠는가 Part 2..60 0. (4) 성장을 하는 동안의 Reeby Sports의 ROE는 15%임을 가정한다.5 15.9 0. (6) 앞으로 성장기간(6년-8년) 동안의 이익과 배당은 가정(5)를 통해 도출 된 성장률 13. (3) 상장 시, 그 규모가 커져 감에 따라 상장을 ......
Index & Contents
Reeby Sports
Reeby Sports
Reeby Sports
Contents
Case 요약
문제 풀이
이슈
가정
풀이 과정
Part 1. Case 요약
Case 요약
1988년, Reeby Sports 설립 후 꾸준한 성장을 이어 나감
사업의 번창을 기반으로 Reeby Sports의 상장을 고려 중임
George는 딸 Jenny에게 회사의 장부가치를
보다 더 정확히 계산하도록 도움을 요청
현재 2008년, Reeby Sports의 사업 현황
보유 주식: 200만주, P/E: 6.6, 장부가치: $26.34 million
추정된 10%의 자본비용보다 높은 수익을 실현해온 것을 확인함
George는 앞으로 회사가 6년 혹은 그 이상
꾸준히 성장할 것을 기대함
사실 최근 몇 년, 자식 2명이 이전 보다 높은 배당을 요구하는 바람에 회사의 성장이 주춤했음
회사가 상장되면, 배당을 줄이고 사내유보를 증가시켜 성장시킬 수 있을 것이라 기대함
경쟁이 점점 심해져 George는
가치 있는 투자기회를 찾기 힘들 것이라고 전망한다.
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008E
EPS, $
-2.10
-0.70
0.23
0.81
1.10
1.30
1.52
1.64
2.00
2.03
Dividend, $
0.00
0.00
0.00
0.20
0.20
0.30
0.30
0.60
0.60
0.80
BPS, $
9.80
7.70
7.00
7.61
8.51
9.51
10.73
11.77
13.17
14.40
ROE, %
-27.10
-7.1
3.0
11.6
14.5
15.3
16.0
15.3
17.0
15.4
` Value `
Questions
제니가 Reeby Sports의 배당금을 예상하고
주식의 가치를 측정할 수 있도록 도와라.
성장 기회의 현재가치(PVGO)로 부터 도출되는 Reeby Sports 주식의 가치는 얼마로 측정 할 수 있겠는가
Part 2. 문제 풀이
이슈
Reeby Sports는 1998년 설립 이래로 꾸준한 성장을 보이는
기업이며, 그 규모가 커져 감에 따라 상장을 고려하게 됨
(2) 상장을 하기 위해 필요한 자료 중, 현재의 장부가치는 Reeby
Sports의 실질적인 성장성을 왜곡하는 부분이 존재함
(3) 그 부적절한 부분은 최근 3년간 배당금이 증가한 이유가
재투자할 기회가 없었던 것이 아니라, George의 자식 중 3명이
더 많은 배당을 요구 했다는 데에 있다.
이슈
(4) 상장을 하면 배당금을 줄이고, 더 많은 사내유보를 통해 재투자
하려는 경영진의 의지가 있음
(5) 결론적으로, 과거의 자료를 바탕으로 주식 가치를 산정하게
되면 회사의 성장성을 왜곡하는 부분이 있기 때문에 Jenny는
회사의 운영 방향을 고려한 예상 재무제표를 바탕으로 Reeby
Sports의 시장가치를 구해야 함
가정
(1) 우리는 주식의 가치를 구하는 과정에서 항상 성장모형을 이용
했다.
(2) 성장에 필요한 자금을 자기자본만으로 조달한다.
(3) 상장 시, 사내유보비율은 90%, 배당성향은 10%로 가정한다.
(4) 성장을 하는 동안의 Reeby Sports의 ROE는 15%임을 가정한다.
(5) 가정 (3)과 (4)를 통해, 성장률(g)이 13.5% 임이 도출된다.
※성장률(g) = 사내유보비율(f) ROE
0.135 = 0.9 0.15
가정
90% ↑
가정
(1) 우리는 주식의 가치를 구하는 과정에서 항상 성장모형을 이용
했다.
(2) 성장에 필요한 자금을 자기자본만으로 조달한다.
(3) 상장 시, 사내유보비율은 90%, 배당성향은 10%로 가정한다.
(4) 성장을 하는 동안의 Reeby Sports의 ROE는 15%임을 가정한다.
(5) 가정 (3)과 (4)를 통해, 성장률(g)이 13.5% 임이 도출된다.
※성장률(g) = 사내유보비율(f) ROE
0.135 = 0.9 0.15
가정
` Value `
ROE 15%
가정
(1) 우리는 주식의 가치를 구하는 과정에서 항상 성장모형을 이용
했다.
(2) 성장에 필요한 자금을 자기자본만으로 조달한다.
(3) 상장 시, 사내유보비율은 90%, 배당성향은 10%로 가정한다.
(4) 성장을 하는 동안의 Reeby Sports의 ROE는 15%임을 가정한다.
(5) 가정 (3)과 (4)를 통해, 성장률(g)이 13.5% 임이 도출된다.
※성장률(g) = 사내유보비율(f) ROE
0.135 = 0.9 0.15
가정
(7) 가정(2)로 인해 타인자본비용이 없는 상황에서 ROE는
요구수익률이 될 수 있으며, 가정(4)에서 구한 평균 ROE 15%임
을 바탕으로 요구수익률을 15%로 정한다. 그리고 성장기간(6년
-8년) 동안의 요구수익률은 일정하다.
(6) 앞으로 성장기간(6년-8년) 동안의 이익과 배당은 가정(5)를
통해 도출 된 성장률 13.5%로 성장 할 것이다.
풀이과정
문제 1. 제니가 Reeby Sports의 배당금을 예상하고
주식의 가치를 측정할 수 있도록 도와라.
보고서 Sports Reeby 보고서 Sports NF Reeby NF Sports Reeby 보고서 NF
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Body Preview
15. Reeby Sports 보고서 SR .9 0. (4) 성장을 하는 동안의 Reeby Sports의 ROE는 15%임을 가정한다. (2) 성장에 필요한 자금을 자기자본만으로 조달한 시험족보 논문 방송통신 원서 실습일지 학업계획 솔루션 서식 전문자료 자기소개서 레포트 sigmapress stewart 시험자료 oxtoby atkins manuaal 사업계획 solution 이력서 mcgrawhill 리포트 report halliday 표지 실험결.10 -0.80 7.00 7. Case 요약 Case 요약 1988년, Reeby Sports 설립 후 꾸준한 성장을 이어 나감 사업의 번창을 기반으로 Reeby Sports의 상장을 고려 중임 George는 딸 Jenny에게 회사의 장부가치를 보다 더 정확히 계산하도록 도움을 요청 현재 2008년, Reeby Sports의 사업 현황 보유 주식: 200만주, P/E: 6.20 0. 문제 풀이 이슈 Reeby Sports는 1998년 설립 이래로 꾸준한 성장을 보이는 기업이며, 그 규모가 커져 감에 따라 상장을 고려하게 됨 (2) 상장을 하기 위해 필요한 자료 중, 현재의 장부가치는 Reeby Sports의 실질적인 성장성을 왜곡하는 부분이 존재함 (3) 그 부적절한 부분은 최근 3년간 배당금이 증가한 이유가 재투자할 기회가 없었던 것이 아니라, George의 자식 중 3명이 더 많은 배당을 요구 했다는 데에 있다.51 9.15 가정 90% ↑ 가정 (1) 우리는 주식의 가치를 구하는 과정에서 항상 성장모형을 이용 했다. (3) 상장 시, 사내유보비율은 90%, 배당성향은 10%로 가정한다. Reeby Sports 보고서 SR .03 Dividend, $ 0.30 1.6, 장부가치: $26.51 10.81 1.00 0.20 0.5%로 성장 할 것이다.70 7.5 15. 그리고 성장기간(6년 -8년) 동안의 요구수익률은 일정하다.70 0.40 ROE, % -27.00 0.30 0. Reeby Sports 보고서 SR . Reeby Sports 보고서 SR .77 13.6 14.. Reeby Sports 보고서 SR .135 = 0.5% 임이 도출된다.3 17. Reeby Sports 보고서 SR .135 = 0. 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008E EPS, $ -2.73 11. 제니가 Reeby Sports의 배당금을 예상하고 주식의 가치를 측정할 수 있도록 도와라. (5) 가정 (3)과 (4)를 통해, 성장률(g)이 13.64 2.15 가정 ` Value ` ROE 15% 가정 (1) 우리는 주식의 가치를 구하는 과정에서 항상 성장모형을 이용 했다. (2) 성장에 필요한 자금을 자기자본만으로 조달한다.9 0.4 ` Value ` Questions 제니가 Reeby Sports의 배당금을 예상하고 주식의 가치를 측정할 수 있도록 도와라.1 3. ※성장률(g) = 사내유보비율(f) ROE 0.52 1.Reeby Sports Reeby Sports Reeby Sports Contents Case 요약 문제 풀이 이슈 가정 풀이 과정 Part 1. Reeby Sports 보고서 SR .5% 임이 도출된다.3 16.. 풀이과정 문제 1.30 0.60 0.61 8.10 -7.10 1.34 million 추정된 10%의 자본비용보다 높은 수익을 실현해온 것을 확인함 George는 앞으로 회사가 6년 혹은 그 이상 꾸준히 성장할 것을 기대함 사실 최근 몇 년, 자식 2명이 이전 보다 높은 배당을 요구하는 바람에 회사의 성장이 주춤했음 회사가 상장되면, 배당을 줄이고 사내유보를 증가시켜 성장시킬 수 있을 것이라 기대함 경쟁이 점점 심해져 George는 가치 있는 투자기회를 찾기 힘들 것이라고 전망한다. (4) 성장을 하는 동안의 Reeby Sports의 ROE는 15%임을 가정한다.0 15.135 = 0. Reeby Sports 보고서 SR . (4) 성장을 하는 동안의 Reeby Sports의 ROE는 15%임을 가정한다. (3) 상장 시, 사내유보비율은 90%, 배당성향은 10%로 가정한다. 이슈 (4) 상장을 하면 배당금을 줄이고, 더 많은 사내유보를 통해 재투자 하려는 경영진의 의지가 있음 (5) 결론적으로, 과거의 자료를 바탕으로 주식 가치를 산정하게 되면 회사의 성장성을 왜곡하는 부분이 있기 때문에 Jenny는 회사의 운영 방향을 고려한 예상 재무제표를 바탕으로 Reeby Sports의 시장가치를 구해야 함 가정 (1) 우리는 주식의 가치를 구하는 과정에서 항상 성장모형을 이용 했다..0 11.17 14. (3) 상장 시, 사내유보비율은 90%, 배당성향은 10%로 가정한다.5% 임이 도출된다.9 0. Reeby Sports 보고서 SR .Reeby Sports 보고서 SR . (2) 성장에 필요한 자금을 자기자본만으로 조달한다.15 가정 (7) 가정(2)로 인해 타인자본비용이 없는 상황에서 ROE는 요구수익률이 될 수 있으며, 가정(4)에서 구한 평균 ROE 15%임 을 바탕으로 요구수익률을 15%로 정한다. ※성장률(g) = 사내유보비율(f) ROE 0. Reeby Sports 보고서 SR .23 0. Reeby Sports 보고서 SR .00 2. ※성장률(g) = 사내유보비율(f) ROE 0.00 0. (5) 가정 (3)과 (4)를 통해, 성장률(g)이 13.80 BPS, $ 9.60 0. (6) 앞으로 성장기간(6년-8년) 동안의 이익과 배당은 가정(5)를 통해 도출 된 성장률 13. (5) 가정 (3)과 (4)를 통해, 성장률(g)이 13. 성장 기회의 현재가치(PVGO)로 부터 도출되는 Reeby Sports 주식의 가치는 얼마로 측정 할 수 있겠는가 Part .